Четыре биржевых индикатора в новой формуле «Русала» на алюминий для России

Объединённая компания «Русал» предложила российским потребителям новую формулу цены на алюминий, которая может снизить стоимость металла на $40–100 за тонну. Федеральная антимонопольная служба заявила, что формула с ней не согласована, а антимонопольное дело продолжается.

Спор связан с принципом ценообразования для внутреннего рынка. Сейчас цена рассчитывается по котировке Лондонской биржи металлов с добавлением европейской премии MB Rotterdam. Использование биржевого ориентира — распространённая практика, но ФАС ставит вопрос: насколько европейская премия соответствует нынешней географии продаж «Русала». Об этом пишет newstula.ru.

После 2022 года структура экспорта изменилась. По итогам первого полугодия 2026 года на Азию пришлось 58% выручки, на СНГ — 27%, на Европу — 12%. Европейский рынок перестал быть основным направлением.

В марте 2026 года ФАС выдала «Русалу» предупреждение: использование европейской премии при изменившейся географии могло приводить к тому, что внутренние цены оказывались выше экспортных. Предупреждение не исполнили, и в июле ФАС возбудила дело.

В сентябре «Русал» представил новую систему расчёта — корзину индикаторов вместо привязки к европейской премии: региональные премии Азии, Европы и США, а также ориентир Шанхайской фьючерсной биржи. Начало применения — 1 октября. По расчётам компании, цена могла бы быть примерно на $70 за тонну ниже. В ФАС подчёркивают: вариант не согласован, обсуждения продолжаются.

Изменение формулы ставит вопрос и о стоимости алюминия в предыдущие годы. По оценке аналитика БКС, «Русал» поставляет российским потребителям около 1–1,2 млн тонн в год. При разнице $40–100 за тонну это $40–120 млн в год. За несколько лет сумма может исчисляться сотнями миллионов долларов. Однако сама разница между формулами не означает установленной переплаты — для каждого периода нужны фактические цены и условия договоров.

Отдельный спор рассматривается между «Русалом» и КУМЗ. Завод требует около 4,8 млрд рублей, утверждая, что в 2022–2025 годах платил за алюминий по завышенной цене — разница с азиатской премией могла составить около $250 за тонну. «Русал» не согласен: формула была согласована сторонами, поставки оплачивались. Эта величина — расчёт истца, а не установленный судом размер переплаты. Но сам факт спора показывает, что вопрос вышел за рамки обсуждения будущей формулы.

Для рынка значение конфликта связано с положением «Русала» как основного производителя первичного алюминия в России. Стоимость металла входит в себестоимость машиностроения, строительства, электротехники, транспорта и упаковки.